Zobacz także  •  Członkowie

Zaskakujące spowolnienie wzrostu wynagrodzeń

Nominalna dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw zatrudniających powyżej 9 osób zmniejszyła się w sierpniu do 7,1% r/r wobec 7,6% w lipcu, kształtując się poniżej konsensusu rynkowego (7,8%) oraz naszej prognozy (8,1%). Spadek dynamiki jest szczególnie zaskakujący biorąc pod uwagę wygaśnięcie efektów wysokiej bazy w kategoriach „górnictwo i wydobywanie” oraz „wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę”. Warto zwrócić uwagę, że niższe tempo wzrostu wynagrodzeń odnotowano w większości kategorii raportowanych przez GUS. W ujęciu realnym, tempo wzrostu wynagrodzeń w firmach zmniejszyło się do 4,1% r/r w sierpniu wobec 4,3% w lipcu. W konsekwencji realna dynamika funduszu płac zmniejszyła się do 3,2% r/r w sierpniu wobec 3,4% w lipcu i 3,8% w II kw. Stanowi to wsparcie dla naszej prognozy, zgodnie z którą dynamika konsumpcji zmniejszyła się w III kw. do 4,0% r/r wobec 4,4% w II kw.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl