Mais aussi  •  Membres

Zaskakujące obniżenie dynamiki produkcji w branżach eksportowych

Dynamika produkcji przemysłowej wzrosła w dwóch z trzech głównych segmentów przemysłu, tj. w branżach powiązanych z budownictwem (-6,2% r/r w lutym wobec -10,0% w styczniu) oraz w branżach nieeksportowych niezwiązanych z budownictwem (4,2% wobec -1,1%). Z kolei w branżach eksportowych odnotowano spadek produkcji (o 0,9% r/r wobec wzrostu o 0,7% r/r w styczniu). Spadek dynamiki produkcji w branżach eksportowych jest dużą niespodzianką w kontekście wspomnianych wyżej korzystnych efektów kalendarzowych oraz wyraźnej poprawy koniunktury w przetwórstwie w strefie euro i w Niemczech (por. MAKROmapa z 23.02.2026). Sygnalizuje to, że utrzymująca się w ostatnich miesiącach umiarkowana tendencja do wzrostu zamówień w niemieckim przemyśle, związanych z wdrażaniem uruchomionego w Niemczech znaczącego pakietu fiskalnego, nie przyczyniła się, jak dotąd, w sposób znaczący do zwiększenia aktywności w polskim przetwórstwie. Wzrost dynamiki produkcji w branżach powiązanych z budownictwem nastąpił mimo pogłębienia spadku aktywności w budownictwie (patrz niżej), co ma optymistyczny wydźwięk. W szczególności, wyraźnie wzrosła dynamika produkcji w kategoriach „wyroby z pozostałych surowców niemetalicznych” (-11,5% r/r w lutym wobec -17,0% w styczniu) oraz „produkcja wyrobów z metali” (-3,7% wobec -6,6%). W danych o produkcji na uwagę zasługuje również utrzymujący się od marca 2025 r. wzrost produkcji dóbr inwestycyjnych w ujęciu rocznym (3,9% r/r w lutym wobec 5,9% w styczniu). Wskazuje to, że mimo niskiego stopnia wykorzystania mocy wytwórczych w przetwórstwie przemysłowym, popyt na dobra inwestycyjne rośnie, co można wiązać z zachodzącymi w firmach procesami restrukturyzacyjnymi.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl