Actus des entreprises  •  Membres

Wydźwięk komunikatu po posiedzeniu RPP bez istotnych zmian

Rada Polityki Pieniężnej podjęła dziś decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie (stopa referencyjna NBP wynosi 5,75%). Decyzja RPP była zgodna z naszą prognozą i konsensusem rynkowym. Na wysokie prawdopodobieństwo takiej decyzji RPP wskazywała treść komunikatu po grudniowym posiedzeniu Rady, w którym wskazała ona na niepewność co do kształtu przyszłej polityki fiskalnej i regulacyjnej oraz jej wpływu na inflację, a także dokonane w poprzednich miesiącach dostosowanie stóp procentowych NBP jako główne argumenty na rzecz ich stabilizacji. W komunikacie po dzisiejszym posiedzeniu fragment ten uległ nieznacznej modyfikacji. Usunięte zostało odniesienie do obniżek stóp procentowych w ostatnich miesiącach, z kolei dodano „tempo ożywienia gospodarczego w Polsce” jako czynnik zwiększający niepewność w zakresie kształtowania się inflacji w kolejnych kwartałach. 

W komunikacie, podobnie jak przed miesiącem, odnotowano spadek cen produkcji sprzedanej przemysłu w ujęciu rocznym w Polsce, który zdaniem Rady potwierdza wygasanie większości zewnętrznych szoków podażowych oraz ograniczenie presji kosztowej. W ocenie Rady, spadek cen produkcji sprzedanej, wraz z niską dynamiką aktywności gospodarczej, będzie oddziaływać w kierunku dalszego spadku inflacji w kolejnych kwartałach. W tym kontekście dodany został nowy fragment mówiący, że „w najbliższych miesiącach roczna dynamika CPI prawdopodobnie istotnie spadnie, przy czym spadek inflacji bazowej będzie wolniejszy”.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl