Zobacz także  •  Członkowie

W oczekiwaniu na silny spadek inflacji w lipcu

Dzisiejsze dane są spójne z naszym zrewidowanym średnioterminowym scenariuszem inflacyjnym (por. MAKROmapa z 09.06.2025). Jednocześnie, dzisiejszy atak Izraela na Iran stanowi ryzyko w górę dla naszej ścieżki inflacji. Eskalacja napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie będzie sprzyjała zwiększeniu światowych cen ropy naftowej, co będzie oddziaływało w kierunku wzrostu detalicznych cen paliw w Polsce. Niemniej jednak, nadal oczekujemy, że inflacja ogółem obniży się znacząco w lipcu br. Następnie, do końca 2026 r. będzie się ona utrzymywała w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5% ±1 pkt proc.). Uważamy, że podobny scenariusz inflacyjny przedstawi również lipcowa projekcja NBP. Oczekujemy, że po zapoznaniu się z wynikami projekcji RPP najprawdopodobniej ponownie obniży stopy procentowe o 50 bp. w lipcu. Biorąc pod uwagę wypowiedzi niektórych członków RPP w ostatnich dniach dostrzegamy jednak istotne ryzyko materializacji alternatywnego scenariusza, w którym Rada zdecyduje się na obniżkę w mniejszej skali (o 25 pb w lipcu), a kolejna obniżka stóp o 25 pb nastąpi dopiero w IV kw. br.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl