Actus des entreprises • Membres
W oczekiwaniu na ożywienie inwestycji firm zagranicznych
Zgodnie z danymi opublikowanymi przez GUS realna dynamika inwestycji przedsiębiorstw zatrudniających co najmniej 50 osób zmniejszyła się w IV kw. 2023 r. do 7,9% r/r wobec 13,3% w III kw. Mimo iż spowolnienie inwestycji miało szeroki zakres, w większości segmentów (poza nakładami na budynki i budowle) dynamiki inwestycji kształtowały się nadal na dwucyfrowym poziomie. O ile dane nie sygnalizują jeszcze silnego wyhamowania inwestycji, to może to być to zwiastun przedłużającej się, obniżonej aktywności inwestycyjnej dużych przedsiębiorstw.
Precyzyjna ocena tendencji w obszarze inwestycji firm wymaga jednak przenalizowania wzrostu nakładów na środki trwałe według formy własności przedsiębiorstw. W tym celu posłużyliśmy się danymi z bazy PONT Info. Informacje zawarte w bazie danych oparte są na pełnych, oficjalnych danych GUS zawartych w sprawozdaniach F-01 wypełnianych przez przedsiębiorstwa reprezentujące poszczególne działy gospodarki. Dane w bazie PONT Info przedstawione są w ujęciu nominalnym (tj. w cenach bieżących), a nie realnym (tj. cenach stałych). Z uwagi na odnotowywany w ostatnich kilku kwartałach szybki wzrost cen nakładów inwestycyjnych takie ujęcie utrudnia wnioskowanie nt. tendencji w aktywności inwestycyjnej. Tym samym samodzielnie przekształciliśmy surowe dane nominalne na realne z użyciem deflatora dla inwestycji ogółem 50+. Takie podejście jest pewnym przybliżeniem, jednak lepiej oddaje rzeczywistą sytuację, niż wnioskowanie na podstawie danych nominalnych. W tych danych na szczególną uwagę zasługuje utrzymująca się od II poł. 2022 r. rozbieżność pomiędzy tempem wzrostu inwestycji prywatnych firm krajowych oraz przedsiębiorstw zagranicznych (por. lewy, górny wykres na panelu poniżej). Różnica między dynamikami nakładów na środki trwałe firm w tych dwóch segmentach przekroczyła 10 pkt. proc. (na korzyść firm krajowych) począwszy od II kw. 2023 r. Co więcej, tempo wzrostu inwestycji zagranicznych firm wykazywało wyraźny trend spadkowy i w IV kw. ub. r. osiągnęło ujemne poziomy po raz pierwszy od czasów pandemii COVID-19 w 2020 r.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl