Actus des entreprises • Membres
Utrzymuje się silna presja płacowa
Nominalna dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw zatrudniających powyżej 9 osób zmniejszyła się w lipcu do 10,6% r/r wobec 11,0% w czerwcu, kształtując się poniżej naszej prognozy zgodnej z konsensusem rynkowym (11,8%). W ujęciu realnym, z uwagi na wyraźny wzrost inflacji (por. MAKROpuls z 14.08.2024), tempo wzrostu wynagrodzeń w firmach obniżyło się do 6,1% r/r w lipcu wobec o 8,2% w czerwcu. W rezultacie odnotowaliśmy znaczące zmniejszenie realnej dynamiki funduszu płac w przedsiębiorstwach (iloczynu zatrudnienia i przeciętnego wynagrodzenia skorygowanego o zmiany cen) do 5,7% r/r w lipcu wobec do 7,8% w czerwcu i 8,1% w II kw. Należy jednak zwrócić uwagę, że za spadek nominalnej dynamiki wynagrodzenia ogółem (i funduszu płac) w lipcu odpowiadała głównie kategoria „górnictwo i wydobywanie”, podczas gdy w większości pozostałych kategorii raportowanych przez GUS odnotowano przyspieszenie wzrostu wynagrodzeń. Dzisiejsze dane sygnalizują zatem utrzymującą się silna presję płacową, co stanowi lekkie ryzyko w górę dla naszego scenariusza spowolnienia wzrostu konsumpcji w ujęciu rocznym w II połowie br. Bardziej precyzyjna ocena tendencji w zakresie kształtowania się spożycia prywatnego będzie możliwa po zapoznaniu się z lipcowymi danymi o sprzedaży detalicznej, które zostaną opublikowane w jutro.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl