Actus des entreprises  •  Membres

Trwałe obniżenie dynamiki konsumpcji

Naszym zdaniem czynnikiem ograniczającym wzrost sprzedaży detalicznej w październiku były obniżenie realnej dynamiki funduszu płac do poziomu najniższego od grudnia 2023 r. (por. MAKROpuls z 25.11.2024) oraz wzrost skłonności do oszczędzania gospodarstw domowych, wspierany przez podwyższoną inflację. Dane o sprzedaży detalicznej w październiku potwierdzają, że prognozowane przez nas wyraźne spowolnienie wzrostu konsumpcji w III kw. do 2,1% r/r wobec 4,7% w II kw. (dane o strukturze wzrostu PKB w III kw. zostaną opublikowane w najbliższy czwartek) ma charakter trwały i roczna dynamika konsumpcji w IV kw. nie przekroczy 3%. Czynnikiem dynamizującym konsumpcję w IV kw. pozostanie relatywnie wysokie – na tle dynamiki sprzedaży detalicznej – tempo wzrostu sprzedaży usług. Wzrost konsumpcji w IV kw. będzie jednak nadal hamowany przez podwyższoną skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania, sygnalizowaną w badaniach koniunktury konsumenckiej. W październiku br. wskaźnik koniunktury dotyczący „oszczędzania pieniędzy” osiągnął najwyższy poziom w historii danych, którymi dysponujemy (od 2004 r.).

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl