Zobacz także  •  Członkowie

Tempo wzrostu cen usług najniższe od listopada 2019 r.

W strukturze wrześniowej inflacji na szczególną uwagę zasługuje spadek dynamiki cen usług z 6,0% r/r w sierpniu do 5,8% r/r (najniżej od listopada 2019 r.). Tym samym, choć tempo wzrostu cen usług nadal znacząco przewyższa tempo wzrostu cen towarów (1,9% r/r we wrześniu), jego obniżenie sygnalizuje – wraz ze spadkiem inflacji bazowej – stopniowe zmniejszenie presji inflacyjnej. W najbliższych miesiącach w kierunku obniżenia rocznego wskaźnika inflacji będzie oddziaływał obserwowany obecnie znaczący spadek cen ropy naftowej, które kształtują się poniżej naszych prognoz. Naszym zdaniem, antyinflacyjny wpływ niższych cen ropy na wskaźnik inflacji zrównoważy oczekiwany przez nas proinflacyjny wpływ dalszego wzrostu cen ciepła systemowego. Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, dostrzegamy ryzyko w dół dla naszej prognozy stóp procentowych NBP, zgodnie z którą ich poziom nie zmieni się do końca br. Uważamy, że struktura wrześniowej inflacji, w połączeniu z obserwowanym spadkiem cen ropy sygnalizują rosnące prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych na listopadowym posiedzeniu RPP.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl