Mais aussi • Membres
Tańsze paliwa obniżyły inflację
W największym stopniu do spadku inflacji przyczyniła się niższa dynamika cen paliw (-7,1% r/r w styczniu wobec -3,1% w grudniu), związana z odnotowanym pod koniec ub. r. spadkiem cen ropy naftowej na światowym rynku w przeliczeniu na złote. W kierunku wzrostu inflacji oddziaływała natomiast wyższa dynamika cen w kategorii „nośniki energii” (3,4% w styczniu wobec 2,8% w grudniu), na co złożyła się podwyżka cen energii elektrycznej i obniżka cen gazu z początkiem br. Jednocześnie dynamika cen żywności i napojów bezalkoholowych nie zmieniła się w styczniu w porównaniu do grudnia i wyniosła 2,4% r/r. Chociaż w części kategorii żywnościowych mamy obecnie do czynienia z presją na obniżki cen (zwłaszcza w przypadku mięsa, produktów mlecznych oraz olejów i tłuszczów), to spadek rocznej dynamiki cen w styczniu hamowany był przez efekty niskiej bazy sprzed roku (w styczniu 2025 r. ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły zaledwie o 0,2% m/m – najniższa miesięczna dynamika w styczniu od 2005 r.). Na podstawie dostępnych danych szacujemy, że inflacja bazowa ustabilizowała się w styczniu na poziomie ok. 2,7% r/r. Miesięczne tempo wzrostu cen bazowych w styczniu wyniosło ok. 0,5% i ukształtowało się wyraźnie powyżej swojego wzorca sezonowego w styczniu (0,1%). Sugeruje to, że firmy wykorzystały sprzyjające warunki popytowe do bardziej zdecydowanego podniesienia cen w ramach corocznych, styczniowych aktualizacji cenników.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl