Analysen & Studien • Analyses & Etudes
Sekurytyzacja po polsku
Sekurytyzacja to nowatorskie źródło pozyskiwania finansowania na polskim rynku. Jest to najszybciej rozwijający się element rynku kapitałowego w USA i Europie Zachodniej.
>
Sekurytyzacja to nowatorskie źródło pozyskiwania finansowania na polskim rynku. Pozwala ona na pozyskanie finansowania w oparciu o wyodrębnione aktywa podmiotu gospodarczego bez ryzyka kredytowego tego podmiotu. Jest to najszybciej rozwijaj?cy się element rynku kapitałowego w USA i Europie Zachodniej. Sekurytyzacja jest możliwa do zastosowania w wielu sektorach gospodarki, m.in. w sektorze bankowym. W Polsce przeprowadzenie transakcji sekurytyzacji wierzytelności bankowych stało się dopiero możliwe dzięki zmianom w Prawie bankowym, które miały miejsce w 2005 r. Jakkolwiek w przeszłości były podejmowane pojedyncze próby przeprowadzenia transakcji sekurytyzacyjnych przez różne instytucje finansowe, to dopiero w lutym 2006 roku sfinalizowano pierwsz? sekurytyzację kredytów regularnych dla Dominet Banku, w której doradzała kancelaria Lovells. Rynek ten jest więc w pocz?tkowej fazie rozwoju, można jednak liczyć na jego dynamiczny rozwój, ponieważ sekurytyzacja pozwala na osiagnięcie kilku celów, w szczególności pozyskanie finansowania po cenie konkurencyjnej w stosunku do innych źródeł oraz poprawę współczynników adekwatności kapitałowej bez angażowania kapitału akcjonariuszy. Wprowadzenie do polskiego systemu prawnego pojęcia sekurytyzacji oraz przepisów, które umożliwiwj? przeprowadzenie przez banki takiej transakcji nie oznacza, że wszystkie problemy zostały już rozwi?zane. Nadal pojawia się wiele niejasności. Najwięcej problemów dotyczy opodatkowania transakcji sekurytyzacyjnych, w szczególności kwestii zwi?zanych z podatkiem od czynności cywilnoprawnych, VATem, rozliczeniem ewentualnych strat poniesionych przez nabywcę portfela wierzytelności. Pewne problemy budz? wci?ż kwestie zwi?zane z tajemnic? bankow? i ochron? danych osobowych. Sekurytyzacja jest instrumentem finansowym maj?cym szerokie zastosowanie. Swoist? form? sekurytyzacji jest sprzedaż przez banki kredytów w sytuacji nieregularnej. Tu oczywiście głównym celem nie jest pozyskanie finansowania, ale uwolnienie banku od złych aktywów. Transakcje tego typu sa na polskim rynku coraz powszechniejsze, co również zostało spowodowane zmian? przepisów zarówno Prawa bankowego, jak i podatkowych. Niemniej, podobnie jak przy transakcjach tego typu dotycz?cych kredytów w sytuacji regularnej, także tu jest jeszcze wiele problemów do rozstrzygnięcia.