Mais aussi  •  Membres

Ryzyko w górę dla naszej ścieżki inflacji oraz scenariusza stóp

Ze względu na wyższy od naszych oczekiwań punkt startowy (prognozowaliśmy spadek inflacji do 1,9% w styczniu) dostrzegamy ryzyko w górę dla naszej prognozy inflacji, zgodnie z którą w I kw. spadnie ona do 1,8% r/r wobec 2,6% w IV kw., a w całym 2026 r. wyniesie 2,2% wobec 3,6% w 2025 r. Jednocześnie dane stanowią nieznaczne ryzyko w górę dla naszego scenariusza, zgodnie z którym RPP obniży stopy procentowe o 50 pb w I poł. br.

Należy jednak podkreślić, że styczniowy odczyt ma charakter wstępny i podlega istotnej niepewności związanej z coroczną rewizją wag w koszyku inflacyjnym. Doświadczenia z poprzednich lat pokazują, że korekty te mogą znacząco zmieniać obraz inflacji – przykładowo w 2025 r. styczniowy wskaźnik został zrewidowany w dół o 0,4 pkt. proc. Tym samym również w tym roku ostateczny odczyt może istotnie odbiegać od danych wstępnych, co ogranicza siłę wniosków dotyczących krótkookresowej ścieżki inflacji i polityki pieniężnej.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl