Zobacz także • Członkowie
Projekcja NBP przewiduje niższą inflację w latach 2025-2027
Zgodnie z lipcową projekcją NBP – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 9 czerwca 2025 r. – inflacja znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,5 – 4,4% w 2025 r. (4,1 – 5,7% % w projekcji z marca 2025 r.), 1,7 – 4,5% w 2026 r. (2,0 – 4,8%) oraz 0,9 – 3,8% w 2027 r. (1,1 – 3,9%). Oczekiwana w projekcji inflacja w latach 2025-2027 została zatem zrewidowana w dół względem ścieżki przedstawionej w marcu. Do obniżenia przewidywanej w projekcji inflacji w latach 2025-2026 przyczyniły się niższy punkt startowy (niższa niż oczekiwano inflacja w II kw. 2025 r.), niższe prognozowane ceny paliw oraz silna obniżka cen gazu w lipcu br. Tym samym, począwszy od III kw. 2025 r. do końca 2027 r., oczekiwana w projekcji inflacja kształtuje się w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego (2,5% +/- 1 pkt. proc.), a powrót inflacji w pobliże celu następuje najprawdopodobniej w II poł. 2026 r. (szczegółowe dane dotyczące projekcji NBP przedstawi w najbliższy piątek). Z kolei oczekiwane w projekcji tempo wzrostu PKB znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,9 – 4,3% w 2025 r. (wobec 2,9 – 4,6% w projekcji z marca 2024 r.), 2,1 – 4,1% w 2026 r. (wobec 1,9 – 4,0%) oraz 1,3 – 3,7% w 2027 r. (1,1 – 3,5%). Przewidywana w projekcji ścieżka wzrostu PKB, wskazująca na spowolnienie wzrostu gospodarczego w latach 2026-2027, jest zbliżona do ścieżki przewidywanej w projekcji marcowej. Ponadto, zarysowany w projekcji scenariusz dla dynamiki PKB w latach 2025-2026 jest zgodny z naszą prognozą (por. MAKROmapa z 30.06.2025).
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl