Actus des entreprises  •  Membres

Pierwszy spadek produkcji w branżach eksportowych od października 2021 r.

Podobnie jak w sierpniu, głównym czynnikiem oddziałującym w kierunku pogłębienia spadku produkcji przemysłowej w ujęciu rok do roku we wrześniu było obniżenie dynamiki w branżach, w których dominująca część sprzedaży skierowana jest na eksport (-4,2% r/r we wrześniu wobec 1,4% w sierpniu). Tym samym osiągnęła ona ujemną wartość po raz pierwszy od października 2021 r. Za zmniejszenie aktywności w branżach eksportowych odpowiadały przede wszystkim takie kategorie jak „pojazdy samochodowe, przyczepy i naczepy” (1,0% r/r we wrześniu wobec 14,0% w sierpniu), „urządzenia elektryczne” (-15,0% wobec -7,3%), „maszyny i urządzenia” (-1,1% wobec 9,9%) oraz „pozostały sprzęt transportowy” (-1,9% wobec 15,2%). Głównym źródłem obserwowanego w ostatnich miesiącach spadku produkcji w branżach eksportowych jest utrzymująca się obniżona aktywność w przetwórstwie w strefie euro, w tym w Niemczech (por. MAKROmapa z 25.09.2023) i zgłaszane z tego powodu niższe zapotrzebowanie na dobra pośrednie wytwarzane w Polsce. Uwzględniając nasze prognozy wzrostu gospodarczego w strefie euro i w Niemczech ożywienia produkcji w branżach eksportowych oczekujemy dopiero w I kw. 2024 r. 

W kierunku obniżenia produkcji przemysłowej oddziaływało również wyższe tempo spadku produkcji w branżach związanych z budownictwem (-4,5% r/r wobec -3,4%). Uważamy jednak, że w kolejnych miesiącach aktywność w tych działach wzrośnie ze względu na kończenie inwestycji publicznych współfinansowanych ze środków unijnych, a także stopniowe ożywienie w budownictwie mieszkaniowym, wspierane przez program Bezpieczny Kredyt 2% oddziałujący w kierunku zwiększenia dostępności kredytu mieszkaniowego (por. MAKROpuls z 21.09.2023). 

Czynnikiem stabilizującym aktywność w przemyśle był natomiast wolniejszy spadek produkcji w pozostałych branżach (-2,2% wobec -3,3%). Tym samym materializuje się nasz scenariusz, w którym obniżenie inflacji, oddziałujące w kierunku zwiększenia realnej dynamiki płac i konsumpcji oddziałuje w kierunku zwiększenia aktywności w branżach przemysłu, w których produkcja ukierunkowana jest głównie na rynek krajowy.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl