Actus des entreprises • Membres
Niższa dynamika cen żywności głównym źródłem spadku inflacji
Głównym czynnikiem oddziałującym w kierunku obniżenia inflacji była niższa dynamika cen w kategorii „żywność i napoje bezalkoholowe”, która zmniejszyła się w grudniu do 6,0% r/r wobec 7,3% w listopadzie. Spadek dynamiki cen żywności i napojów bezalkoholowych obserwowany jest we wszystkich jej głównych kategoriach i wynika z efektów wysokiej bazy sprzed roku, jak również z odnotowanego w ostatnich kwartałach wyraźnego obniżenia cen surowców rolnych (por. AGROmapa z 12.12.2023). Do spadku inflacji przyczyniła się również niższa dynamika cen w kategorii „paliwa” (-6,0% r/r w grudniu wobec -5,7% w listopadzie), co czemu sprzyjały m.in. umocnienie złotego względem dolara, a także spadek światowych cen ropy naftowej. W kierunku zmniejszenia inflacji oddziaływało również obniżenie inflacji bazowej, która zgodnie z naszymi szacunkami spadła w grudniu do 7,0% r/r wobec 7,3% w listopadzie. Jej spadek w grudniu miał szeroki zakres i został odnotowany w większości jej kategorii: „napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe”, „odzież i obuwie”, „zdrowie”, „transport (bez paliw)”, „rekreacja i kultura”, „restauracje i hotele” oraz „inne wydatki na towary i usługi”. Szacujemy, że inflacja bazowa liczona w ujęciu miesięcznym wyniosła w grudniu ok. 0,3% m/m. Tym samym ukształtowała się ona powyżej wzorca sezonowego w grudniu (ok. 0,0%), co wskazuje, że presja inflacyjna pozostaje podwyższona (por. MAKROmapa z 15.01.2024). W kierunku wzrostu inflacji oddziaływała natomiast wyższa dynamika cen nośników energii, która zwiększyła się w grudniu do 9,2% wobec 8,1% w listopadzie. Jej wzrost wynikał z efektu niskiej bazy sprzed roku związanego ze spadkiem cen opału w grudniu 2022 r. – por. MAKROpuls z 13.01.2023).
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl