Mais aussi  •  Membres

Nie ma przestrzeni dla obniżek stóp procentowych

Treść komunikatu po posiedzeniu RPP stanowi wsparcie dla naszego scenariusza, zgodnie z którym stopy procentowe NBP nie zmienią się przez dłuższy czas. Podtrzymujemy ocenę, zgodnie z którą konflikt na Bliskim Wschodzie przyczyni się do długotrwałego wzrostu cen ropy naftowej, które w najbliższych kwartałach utrzymają się na znacząco wyższym poziomie niż przed wybuchem konfliktu. Nadal oczekujemy, że przy założeniu utrzymania mechanizmu interwencji na rynku paliw (obniżonego VAT i akcyzy oraz ceny maksymalnej) w najbliższych miesiącach inflacja utrzyma się w przedziale 3,0 – 4,0% r/r, a w grudniu osiągnie lokalne maksimum na poziomie 4,1% (por. MAKROmapa z 6.04.2026). Podwyższona inflacja będzie czynnikiem ograniczającym wzrost popytu krajowego, jednak jego dynamika w najbliższych kwartałach, wspierana przez rosnącą konsumpcję i ożywienie inwestycji, będzie wysoka. W konsekwencji, podtrzymujemy naszą prognozę stóp procentowych NBP, zgodnie z którą pozostaną one na obecnym poziomie do końca 2027 r.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl