Analysen & Studien • Analyses & Etudes
Kryzys zrewolucjonizuje branżę Venture Capital
Globalny kryzys gospodarczy zmusza wielu inwestorów z branży venture capital do zmiany strategii działania obejmującej krótkoterminowe zmniejszenie wartości inwestycji – to główny wniosek „Globalnego badania funduszy Venture Capital” (Global Venture Capital Survey 2009) opracowanego przez firmę doradczą Deloitte. Z badania przeprowadzonego u ponad 700 inwestorów z całego świata wynika, że 51% respondentów zmniejszy liczbę planowanych inwestycji, a zaledwie 13% będzie nadal rozwijać swoją działalność. Sektor czystych technologii wyjdzie na pozycję wiodącej kategorii inwestycyjnej; nasila się zjawisko globalizacji branży venture capital, którego skutki obejmują nasilenie konkurencji wobec USA i powstanie nowych możliwości dla rynków wschodzących, takich jak Chiny.
>
Eksperci Deloitte uważaj?, że choć ogólny poziom inwestycji może spaść, to większość inwestorów venture capital nie zmieni branży, w której lokuj? posiadane fundusze. 79% inwestorów spodziewa się stabilizacji poziomu inwestycji we wszystkich sektorach, za wyj?tkiem sektora czystych technologii, w którym 63% respondentów zapowiada zwiększenie wartości inwestycji w perspektywie najbliższych trzech lat. Postęp technologiczny, nasilaj?cy się popyt na energię ze źródeł alternatywnych oraz ambitne plany inwestycji w czyste technologie opracowywane przez rz?dy różnych krajów wzbudzaj? zainteresowanie inwestorów venture capital.
„Zainteresowanie czystymi technologiami wśród dużej grupy inwestorów dostarczaj?cych kapitał wysokiego ryzyka sprawia, że wielu z nich inwestuje na szybko rosn?cym polskim rynku. Polskie spółki musz? również być świadome możliwości pozyskiwania kapitału” - uważa Gavin Hill, Partner Zarz?dzaj?cy działem doradztwa finansowego Deloitte w Polsce.
Drugie miejsce pod względem wzrostu potencjału zajmuje sektor aparatury medycznej, w którym zwiększenie inwestycji deklarowało 37% badanych. Trzecie miejsce zajmuj? nowe media (26%), a dalsze – dobra konsumpcyjne i biofarmaceutyki (24%) oraz oprogramowanie (22%). Inwestorzy venture capital s? mniej optymistycznie nastawieni względem bardziej rozwiniętych sektorów, takich jak telekomunikacja czy półprzewodniki, gdzie zwiększenie inwestycji planuje odpowiednio 15 i 16% inwestorów.
Wskutek recesji kluczowi inwestorzy z branży venture capital zmieniaj? zainteresowania inwestycyjne. 36% z nich deklarowało chęć zmiany ukierunkowania na bardziej rozwinięte spółki w celu przeczekania niepomyślnej sytuacji rynkowej. Jedynie 6% inwestorów jest zainteresowanych spółkami we wcześniejszych stadiach rozwoju.
„Polskie fundusze private equity pozyskuj? znaczne fundusze, które następnie inwestuj? w duże projekty, w zwi?zku z czym w kraju rośnie luka kapitałowa. Minimalna wartość inwestycji kształtuje się na poziomie około 3 milionów euro nawet w grupie mniejszych funduszy private equity i venture capital działaj?cych w Polsce. Jednak jest również dobra wiadomość, ponieważ w ci?gu najbliższych pięciu do siedmiu lat Krajowy Fundusz Kapitałowy zamierza zainwestować około 180 milionów euro w fundusze inwestycyjne kapitału wysokiego ryzyka. Fundusze te przeznacz? do 1,5 miliona euro na poszczególne inwestycje w spółki innowacyjne. To ważna inicjatywa przyczyniaj?ca się do zlikwidowania luki kapitałowej” - mówi Oliver Murphy, Partner w dziale doradztwa finansowego Deloitte w Polsce.
52% inwestorów venture capital objętych badaniem wskazało, że obecnie inwestuj? za granic?. Ich zdaniem w ci?gu trzech najbliższych lat poziom inwestycji wzrośnie przede wszystkim w Azji, Ameryce Południowej i Europie.
Inwestorzy przewiduj?, że kryzys ekonomiczny zniechęci komandytariuszy do inwestowania w aktywa klasy venture capital w najbliższym czasie. Zdaniem respondentów, najbardziej narażone na ryzyko spadku inwestycji s? banki komercyjne banki inwestycyjne firmy ubezpieczeniowe oraz korporacyjne fundusze operacyjne. 54% respondentów uważa, iż w wielu krajach może wzrosn?ć zainteresowanie funduszami venture capital. Zdaniem 23% największe zainteresowanie będ? budzić korporacje i fundusze rodzinne, a zdaniem 22% będ? to fundusze funduszy (fund of funds).
Wśród respondentów już daje się zauważyć zmiana postrzegania zjawiska konkurencji globalnej. Pytani, który kraj odniesie największe korzyści z obecnego kryzysu, wskazywali przede wszystkim Chiny (38%); zaledwie 18% było zdania, że USA. Natomiast na pytanie, który kraj może na kryzysie najwięcej stracić, 51% respondentów odpowiedziało że USA., 14% - Wielka Brytania, 10% - że Chiny, a 6% - że Rosja.
Inwestorzy uważaj?, że dalszy rozwój innowacji zależy od poparcia udzielanego przez rz?dy poszczególnych krajów. Na pytanie, jakie działania rz?du s? najważniejsze dla rozwoju technologii w perspektywie najbliższych 12 miesięcy, 66% wskazało wdrożenie korzystnej polityki podatkowej, 40% - wsparcie władz dla przedsiębiorczości, 31% - zachęcanie do aktywności na rynkach publicznych, zaś 29% - łatwiejszy dostęp do źródeł finansowania.
Na pytanie o działania bezpośrednio wspomagaj?ce venture capital 58% respondentów odpowiedziało, że jest to motywowanie inwestorów instytucjonalnych do inwestowania w venture capital, 39% - że zachęcanie do inwestowania nienaruszalnego kapitału firm i funduszy rodzinnych, 36% wskazało liberalizację polityki podatkowej, zaś 31% - zwiększenie poziomu finansowania działalności badawczo-rozwojowej.
Na dłuższ? metę większość inwestorów venture capital zachowuje optymizm, a nieco ponad połowa (51%) jest zdania, że nadszedł wyj?tkowo korzystny moment, by inwestować w obiecuj?ce przedsiębiorstwa. Jedynie 6% s?dzi, że obecnie nie należy inwestować. Ponadto zdaniem 45% respondentów zwiększy się rozmiar funduszy. Przewiduj? oni, że ich kolejne fundusze będ? większe niż te, w które inwestuj? obecnie. Jedynie 19% prognozuje zgromadzenie mniejszych funduszy.
Źródło: Deloitte