Aktualności firm stowarzyszonych

Krajowe dane o inflacji mogą przyczynić się do wzrostu stawek IRS

W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS zwiększyły się do 1,75 (wzrost o 2pb), 5-letnie do poziomu 1,76 (wzrost o 3pb), a 10-letnie do 1,83 (wzrost o 3pb). W ubiegłym tygodniu mieliśmy do czynienia z relatywnie niską zmiennością stawek IRS, czemu sprzyjał okres świąteczny.

Na początku tygodnia doszło do lekkiego wzrostu stawek IRS, który miał charakter transakcyjny. W piątek obserwowany był spadek stawek IRS w ślad za rynkami bazowymi (USA, Niemcy). Do obniżenia rentowności na rynkach bazowych przyczynił się wzrost światowej awersji do ryzyka, po tym jak w wyniku ataku rakietowego przeprowadzonego przez USA na terytorium Iraku zginął dowódca irańskich jednostek specjalnych generał K. Sulejmani. W konsekwencji, w ubiegłym tygodniu doszło również do wzrostu spreadu pomiędzy polskimi a niemieckimi obligacjami. Pod koniec dnia doszło do częściowej korekty i wzrostu stawek IRS.

W tym tygodniu w centrum uwagi rynku będzie dzisiejsza publikacja wstępnych danych o krajowej inflacji. Uważamy, że może przyczynić się ona do wzrostu stawek IRS. Podobny efekt będą miały najprawdopodobniej dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA. Środowe posiedzenie RPP, a także zaplanowana na dziś publikacja wstępnych danych o inflacji w strefie euro nie będą miały naszym zdaniem istotnego wpływu na krzywą dochodowości. Uwzględniając ostatnie wypowiedzi D. Trumpa, który zagroził militarną odpowiedzią w przypadku ewentualnego ataku Iranu na Amerykanów lub amerykańskie aktywa, w tym tygodniu możemy mieć do czynienia z podwyższoną awersją do ryzyka oddziałującą w kierunku spadku stawek IRS w ślad za rynkami bazowymi przy jednoczesnym wzroście spreadu pomiędzy polskimi a niemieckimi obligacjami.

***

Credit Agricole Bank Polska S.A. pl. Orląt Lwowskich 1, 53-605 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Jean-Baptiste GIRAUD Dyrektor Pionu Dużych Klientów Korporacyjnych Head of Large Corporate Client Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 02 e-mail: jeanbaptiste.giraud@credit-agricole.pl

David JULLIARD Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Mid Corporate Client Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 573 80 82 e-mail: djulliard@credit-agricole.pl