Mais aussi • Membres
Konflikt na Bliskim Wschodzie pozostaje czynnikiem ryzyka dla konsumpcji
Zmieniające się warunki meteorologiczne przyczyniły się do silnych wahań sprzedaży detalicznej w ostatnich miesiącach. Niemniej jednak jej odsezonowany poziom ukształtował się w kwietniu na poziomie zbliżonym do tego z grudnia, czyli przed wystąpieniem szoku pogodowego. Wraz z ustąpieniem negatywnego efektu przesunięcia świąt Wielkiejnocy, poziom sprzedaży detalicznej zwiększy się w maju. Warto również zwrócić uwagę, że wskaźnik koniunktury konsumenckiej dotyczący „przyszłego dokonywania ważnych zakupów” osiągnął w maju najwyższy poziom od lutego br. Oznacza to, że konflikt na Bliskim Wschodzie miał dotychczas ograniczony negatywny wpływ na nastroje konsumentów i ich decyzje zakupowe.
Podtrzymujemy jednak naszą ocenę, że oczekiwany wzrost inflacji (por. MAKROmapa z 23.03.2026), zmniejszający realną siłę nabywczą konsumentów, będzie oddziaływał w kierunku zmniejszenia sprzedaży detalicznej i konsumpcji w kolejnych miesiącach. Oczekujemy jednocześnie, że gospodarstwa domowe będą wygładzały ścieżkę konsumpcji, czyli tylko częściowo dostosują swoje wydatki do przejściowego obniżenia dochodów, wykorzystując zgromadzone wcześniej oszczędności. Tym samym prognozujemy, że dynamika spożycia prywatnego średniorocznie wyniesie 2,6% r/r w br. wobec 3,7% w 2025 r.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl