Mais aussi  •  Membres

Konflikt na Bliskim Wschodzie czynnikiem ryzyka dla konsumpcji

Dzisiejsze dane potwierdziły naszą ocenę przedstawioną przed miesiącem (por. MAKROpuls z 23.02.2026), że niekorzystne warunki pogodowe miały przejściowy negatywny wpływ na sprzedaż detaliczną, a skłonność gospodarstw domowych do konsumpcji utrzymuje się na podwyższonym poziomie. Warto zwrócić uwagę, że wskaźnik koniunktury konsumenckiej dotyczący „dokonywania ważnych zakupów” uległ tylko nieznacznemu obniżeniu w marcu i nadal utrzymuje się na wysokich poziomach. W tym kontekście należy jednak podkreślić, że wyniki badań ankietowych najprawdopodobniej w ograniczonym stopniu odzwierciedlają pogorszenie nastrojów konsumentów związane z konfliktem zbrojnym na Bliskim Wschodzie (wywiady zostały przeprowadzone w dniach 2-11 marca). Uważamy, że oczekiwany w naszym zrewidowanym scenariuszu makroekonomicznym dla Polski silny wzrost cen (por. dzisiejsza MAKROmapa), zmniejszający realną siłę nabywczą konsumentów, będzie oddziaływał w kierunku zmniejszenia sprzedaży detalicznej i konsumpcji. Oczekujemy jednocześnie, że gospodarstwa domowe będą wygładzały ścieżkę konsumpcji, czyli tylko częściowo dostosują swoje wydatki do przejściowego obniżenia dochodów, wykorzystując zgromadzone wcześniej oszczędności. Tym samym prognozujemy, że dynamika spożycia prywatnego obniży się z 3,8% r/r w I kw. do 2,5% w II kw. i średniorocznie wyniesie 2,6% wobec 3,7% w 2025 r.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl