Zobacz także • Członkowie
Kolejna obniżka stóp procentowych nastąpi w lipcu br.
Treść komunikatu po posiedzeniu RPP jest zgodna z naszym scenariuszem dalszego złagodzenia polityki pieniężnej, które nastąpi najprawdopodobniej w lipcu br., gdy Rada zapozna się z wynikami najnowszej projekcji inflacji i ponownie obniży stopy procentowe o 50 bp. Wsparciem dla tego scenariusza jest nasza krótkoterminowa prognoza inflacji, zgodnie z którą w III kw. nastąpi jej dalszy znaczący spadek do 3,2%, a lipcowa projekcja NBP ponownie zarysuje perspektywę powrotu do celu RPP w 2026 r. Nie wykluczamy jednak scenariusza, w którym Rada będzie kontynuować obniżki stóp w czerwcu i w lipcu, a ich skala zostanie zmniejszona do 25 pb. Podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą w 2025 r. RPP obniży stopy procentowe łącznie o 100 pb. Konsekwentnie zakładamy również, że w najbliższych kwartałach wzrost cen energii będzie ograniczony, czym uzasadniamy oczekiwany przez nas silny spadek inflacji w II poł. br. i jej powrót do celu inflacyjnego w III kw. 2026 r. Jutro odbędzie się konferencja prasowa A. Glapińskiego, która zapewne rzuci więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej. Oczekujemy, że będzie ona utrzymana w gołębim tonie.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl