Zobacz także • Członkowie
Inflacja zgodna ze wstępnym szacunkiem GUS
Zgodnie z finalnymi danymi GUS inflacja CPI w Polsce spadła w lipcu do 3,1% r/r wobec 4,1% w czerwcu, kształtując się zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS. Tym samym po rocznej przerwie znalazła się ona ponownie w przedziale dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego NBP. Do obniżenia inflacji przyczyniła się przede wszystkim niższa dynamika cen w kategorii „nośniki energii” (2,4% r/r wobec 12,8%), co wynikało z efektów wysokiej bazy sprzed roku związanych z odmrożeniem cen gazu i prądu w lipcu 2024 r. (por. MAKROpuls z 14.08.2024). Na dynamikę cen w tej kategorii w lipcu br. oddziaływały dodatkowo dwa przeciwstawne czynniki: przywrócenie opłaty mocowej, które podniosło ceny energii elektrycznej o 8,3% m/m oraz nowa niższa taryfa na gaz, która przyczyniła się do obniżenia jego ceny o 7,9% m/m.
Źródłem spadku inflacji ogółem było również zmniejszenie inflacji bazowej, która zgodnie z naszymi szacunkami obniżyła się w lipcu do 3,3% r/r wobec 3,4% w czerwcu. Jej spadek wynikał z niższej dynamiki cen m.in. w kategoriach „łączność”, „wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego”, „napoje alkoholowe” oraz „restauracje i hotele”, który skompensował wyższą dynamikę cen m.in. w kategoriach „edukacja”, „inne wydatki na towary i usługi” oraz „odzież i obuwie”.
W kierunku wzrostu inflacji oddziaływała natomiast wyższa dynamika cen w kategorii „paliwa” (-6,8% wobec -10,0%), podczas gdy dynamika cen w kategorii „żywność i napoje bezalkoholowe” nie zmieniła się (4,9% zarówno w lipcu i w czerwcu). Najsilniej drożejącymi kategoriami żywnościowymi pozostają jaja (efekt strat związanych z ptasią grypą oraz chorobą Newcastle), kakao i czekolada w proszku (ze względu na słabe zbiory w Afryce Zachodniej) oraz mięso wołowe i cielęce (efekt rekordowych cen skupu bydła z uwagi na niską podaż żywca).
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl