Zobacz także • Członkowie
Finalna inflacja nieznacznie powyżej wstępnego szacunku
Zgodnie z finalnymi danymi inflacja CPI w Polsce obniżyła się w listopadzie do 2,5% r/r wobec 2,7% w październiku, kształtując się nieznacznie powyżej wstępnego szacunku GUS (2,4%). Ważnym czynnikiem oddziałującym w kierunku spadku inflacji była niższa dynamika cen w kategorii „żywność i napoje bezalkoholowe” (2,7% w listopadzie wobec 3,4% w październiku). Do obniżenia dynamiki cen w tej kategorii przyczyniły się m.in. niższe dynamiki cen owoców i warzyw (efekt klęski urodzaju), masła (ze względu na nadprodukcję mleka wśród głównych światowych eksporterów produktów mlecznych) oraz mięsa. Do spadku inflacji ogółem, w podobnej skali jak żywność (tj. o ok. 20pb), przyczyniła się również niższa inflacja bazowa, która zgodnie z naszymi szacunkami obniżyła się w listopadzie do 2,7% r/r wobec 3,0% w październiku. Tym samym ukształtowała się ona na najniższym poziomie od listopada 2019 r. Przyczyniły się do tego przede wszystkim niższe dynamiki cen w kategoriach „łączność”, „odzież i obuwie” oraz „wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego”. Warto odnotować, że miesięczna dynamika cen bazowych obniżyła się w listopadzie do -0,1% wobec 0,0% w październiku, kształtując się poniżej swojego wzorca sezonowego (+0,1% m/m). Świadczy to naszym zdaniem o słabnącej presji inflacyjnej. Przeciwny wpływ na inflację ogółem miała natomiast wyższa dynamika cen w kategorii „nośniki energii” (2,7% wobec 2,6%). Warto zwrócić uwagę, że podwyżka cen ciepła systemowego obserwowana po ich odmrożeniu w połowie br. była do tej pory ograniczona (0,1% m/m w listopadzie oraz łącznie 3,7% od września).
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl