Analizy i badania

Efekty bazy ograniczyły wzrost konsumpcji

<p style="text-align: justify;">Na podstawie opublikowanych przez GUS danych oszacowaliśmy, że w IV kw. ub.r. realne tempo wzrostu PKB ukształtowało się na poziomie ok. 3,0-3,1% r/r, czyli zgodnie z naszą prognozą równą konsensusowi rynkowemu.</p>

>

Na nieznaczne spowolnienie tempa wzrostu PKB w stosunku do III kw. ub. r. (3,3%) wpłyn?ł przede wszystkim spadek realnej dynamiki spożycia prywatnego, która zgodnie z naszymi szacunkami zmniejszyła się do 2,9% r/r wobec 3,2% w III kw. (wkład tej kategorii do wzrostu PKB w IV kw. wyniósł 1,5 pp. wobec 2,0 pp. w III kw.). W dużej mierze za spadek dynamiki konsumpcji odpowiadał efekt wysokiej bazy z IV kw. 2013 r., bowiem inne czynniki m.in. kontynuacja poprawy na rynku pracy (w tym spadek odsezonowanej stopy bezrobocia) oraz pogłębiaj?ca się deflacja, wspieraj?ca wzrost realnego funduszu płac oddziaływały w kierunku szybszego wzrostu spożycia gospodarstw domowych.