Analizy i badania
Dane o inflacji pozytywne dla rentowności obligacji
<p style="text-align: justify;">W ubiegłym tygodniu rentowności polskich benchmarkowych obligacji 2- letnich obniżyły się do poziomu 1,888 (spadek o 2pb), obligacji 5- letnich do poziomu 2,612 (spadek o 2pb), a obligacji 10- letnich nie zmieniły się w porównaniu do poziomu sprzed dwóch tygodni i wyniosły 3,169.</p>
>
Od poniedziałku do czwartku mieliśmy do czynienia ze stabilizacj? cen polskiego długu na całej długości krzywej dochodowości ze względu na ubogi kalendarz wydarzeń ekonomicznych. Posiedzenie RPP miało ograniczony wpływ na rynek. W czwartek rentowności polskich obligacji charakteryzowały się podwyższon? zmienności? z uwagi na posiedzenie EBC. W pi?tek Ministerstwo Finansów przeprowadziło aukcję długu, na której sprzedało obligacje o 2-, 5-. 9-, 10- i 30-letnich terminach zapadalności za 3,0 mld zł przy popycie równym 6,17 mld zł. Aukcja doprowadziła do wzrostu cen polskich obligacji widocznego szczególnie na środkowym odcinku i długim końcu krzywej dochodowości.
W tym tygodniu w centrum uwagi polskiego rynku długu będzie zaplanowane na środę posiedzenie FOMC. Nasz scenariusz, w którym oczekujemy podwyżki stóp procentowych o 25pb jest zgodny z konsensusem rynkowym, w efekcie decyzja ta będzie naszym zdaniem neutralna dla cen polskich obligacji. W środę przed posiedzeniem FOMC możemy mieć jednak do czynienia z podwyższon? zmienności? na polskim rynku długu. Pozostałe dane z USA (sprzedaż detaliczna, liczba rozpoczętych budów, nowe pozwolenia na budowę oraz wstępny indeks Uniwersytetu Michigan) będ? naszym zdaniem neutralne dla rentowności polskich obligacji. Uważamy, że dzisiejsza publikacja danych o inflacji w Polsce będzie negatywna dla cen polskiego długu. Krajowe dane o bilansie płatniczym nie spotkaj? się naszym zdaniem z reakcj? rynku.
***
Credit Agricole Bank Polska S.A. pl. Orl?t Lwowskich 1, 53-605 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporz?dzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodz?cych ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale maj? charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski(@)credit-agricole.pl
Jean-Baptiste GIRAUD Dyrektor Pionu Dużych Klientów Korporacyjnych Head of Large Corporate Client Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 02 e-mail:jeanbaptiste.giraud(@)credit-agricole.pl
David JULLIARD Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Mid Corporate Client Division ul.Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 573 80 82 e-mail: djulliard(@)credit-agricole.pl