Zobacz także  •  Członkowie

Czy to ostatnia obniżka stóp w 2025 r.?

Podjęta dziś przez Radę decyzja o obniżeniu stóp procentowych oraz treść komunikatu po posiedzeniu RPP wskazują, że do obniżki stóp przyczyniły się głównie niższa od oczekiwań inflacja we wrześniu br., która według wstępnego szacunku wyniosła 2,9% r/r (bez zmian w stosunku do sierpnia), a także przyjęcie i podpisanie przez prezydenta ustawy o zamrożeniu cen energii elektrycznej w IV kw. 2025 r. Naszym zdaniem dzisiejsza decyzja nie sygnalizuje jednak znacząco większej przestrzeni do obniżek stóp procentowych w najbliższych kwartałach. Jest dość prawdopodobne, że do końca br. stopy procentowe pozostaną na obecnym poziomie. Czynnikiem wspierającym nasz scenariusz jest oczekiwany przez nas znaczący wzrost cen ciepła systemowego w październiku br., oddziałujący w kierunku wzrostu rocznego wskaźnika inflacji. Ponadto, nasz scenariusz jest spójny z wypowiedziami niektórych członków RPP, którzy w ostatnich tygodniach wskazywali, że do końca br. można oczekiwać tylko jednej obniżki stóp procentowych. Jutro odbędzie się konferencja prasowa A. Glapińskiego, która zapewne rzuci więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej. Oczekujemy, że w trakcie konferencji prezes NBP będzie tonował oczekiwania na kolejną obniżkę stóp procentowych w listopadzie br.

Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl

Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.

Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl

Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig(@)credit-agricole.pl