Aktualności firm stowarzyszonych • Członkowie
Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na czwartek posiedzenie EBC.
Oczekujemy, że EBC pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie (główna stopa procentowa wynosząca 4,50%, a stopa depozytowa równa 4,00%). Oczekujemy, że na czwartkowym posiedzeniu poruszony zostanie również proces redukcji bilansu EBC (tzw. Quantitative Tightening). Zdaniem niektórych członków EBC jego obecne tempo redukcji jest niewystarczające dla skutecznej transmisji restrykcyjnej polityki pieniężnej. Uważamy, że ten proces ulegnie przyspieszeniu na początku 2024 r. Chociaż w naszym scenariuszu bazowym nie przewidujemy dalszych podwyżek stóp procentowych w strefie euro, to dostrzegamy ryzyko wznowienia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej EBC w przyszłości. Aktualne prognozy EBC dla inflacji ogółem oraz inflacji bazowej w IV kw. 2025 r. (odpowiednio 1,9% i 2,1%) nie przewidują powrotu inflacji do celu (2,0%) w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej, co stanowi ważny argument na rzecz utrzymywania jastrzębiego nastawienia w polityce pieniężnej. Naszym zdaniem cykl obniżek stóp zostanie rozpoczęty dopiero w IV kw. 2024 r. Nasza prognoza zakładająca stabilizację stóp procentowych EBC w tym tygodniu jest spójna z oczekiwaniami rynkowymi, a tym samym jej materializacja byłaby neutralna dla rynków finansowych.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl