Actus des entreprises • Membres
Presja inflacyjna pozostaje silna
Szczególnie istotna z punktu widzenia oceny dalszych tendencji inflacyjnych jest analiza danych o inflacji bazowej. Jej spadek w październiku miał szeroki zakres i został odnotowany w większości jej kategorii: „napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe”, „użytkowanie mieszkania (bez nośników energii”), „wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego”, „zdrowie”, „transport (bez paliw)”, „rekreacja i kultura”, „edukacja”, „restauracje i hotele” oraz „inne wydatki na towary i usługi”. Szacujemy, że inflacja bazowa liczona w ujęciu miesięcznym wyniosła w październiku ok. 0,6-0,7%. Tym samym, choć jest to dynamika niższa niż przed rokiem, to ukształtowała się ona wyraźnie powyżej wzorca sezonowego w październiku (ok. 0,3%).
Ponadto warto zwrócić uwagę na tendencje kształtowania się cen towarów oraz usług. Ceny usług charakteryzują się pewnym opóźnieniem względem cen towarów. Już od kilku miesięcy obserwowaliśmy spadek cen towarów w ujęciu miesięcznym, podczas gdy wrzesień był pierwszym miesiącem, kiedy obniżyły się również ceny usług. Natomiast w październiku wzrosły zarówno ceny towarów (pierwszy raz od kwietnia br.) jak i usług. W naszej ocenie wskazuje to, że obserwowany obecnie silny spadek inflacji wynika przede wszystkim z efektów wysokiej bazy, podczas gdy presja inflacyjna, mimo pojawiających się co jakiś czas sygnałów jej stopniowego słabnięcia, pozostaje nadal silna.
Credit Agricole Bank Polska S.A. ul. Legnicka 48 bud. C-D 54-202 Wrocław www.credit-agricole.pl
Niniejszy materiał został sporządzony na podstawie najlepszej wiedzy autorów, z wykorzystaniem informacji pochodzących ze sprawdzonych źródeł. Nie może on być wykorzystywany jako rekomendacja do zawierania transakcji. Stawki zawarte w materiale mają charakter informacyjny. Credit Agricole Bank Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczanych komentarzy i opinii.
Jakub BOROWSKI Główny Ekonomista Chief Economist ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.: +48 22 573 18 40 e-mail: jakub.borowski@credit-agricole.pl
Frederic LUSTIG Dyrektor Pionu Klientów Korporacyjnych Head of Corporate Clients Division ul. Żwirki i Wigury 18a, 02-092 Warszawa tel.:+48 22 434 30 82 e-mail: flustig((@))credit-agricole.pl