Aktualności firm stowarzyszonych

Posiedzenie FOMC w centrum uwagi rynku

W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS zwiększyły się do poziomu 1,74 (wzrost o 1pb), 5-letnie obniżyły się do poziomu 1,78 (spadek o 3pb), a 10-letnie do 1,96 (spadek o 5pb).

Od poniedziałku do czwartku mieliśmy do czynienia ze spadkiem stawek IRS na całej długości krzywej w ślad za niemieckim rynkiem. W kierunku obniżenia rentowności obligacji w Niemczech oddziaływały rosnące oczekiwania inwestorów na łagodzenie polityki monetarnej przez EBC, wzmocnione dodatkowo przez publikację słabszych od oczekiwań wyników badań koniunktury w strefie euro. Wydźwięk czwartkowego posiedzenia EBC okazał się mniej gołębi od oczekiwań inwestorów, co doprowadziło do wzrostu stawek IRS na całej długości krzywej. W piątek odbyły się aukcje długu (podstawowa i uzupełniająca), na których Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje o 5-, 6- i 10-letnich terminach zapadalności za 7,9 mld zł przy popycie równym 10,8 mld zł. Aukcja oddziaływała w kierunku spadku stawek IRS. Przeciwny wpływ miała publikacja lepszych od oczekiwań danych nt. amerykańskiego PKB. W tym tygodniu w centrum uwagi rynku będzie posiedzenie FOMC. Uważamy, że wydźwięk posiedzenia może oddziaływać w kierunku podwyższonej zmienności stawek IRS. Do spadku stawek IRS może przyczynić się natomiast publikacja krajowych danych o inflacji. Przeciwny wpływ może mieć wstępny szacunek PKB w strefie euro. Publikacja indeksu PMI dla polskiego przetwórstwa, wstępne dane o inflacji w strefie euro, a także liczne dane z USA (zatrudnienie poza rolnictwem, indeks Conference Board, finalny indeks Uniwersytetu Michigan oraz indeks ISM dla przetwórstwa) będą naszym zdaniem neutralne dla krzywej.