Zobacz także  •  Członkowie

IPO Watch: Pozytywne wyniki europejskich akcji na początku pierwszego kwartału dostarczyły zachęcających sygnałów, a szereg IPO zdążyło przetestować rynek

Wraz ze zbliżającym się końcem kwartału rosła niepewność, a rynki zaczęły reagować na napięcia handlowe wynikające z polityki taryfowej USA. Później było już tylko gorzej. Euforia na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie po spektakularnym debiucie Diagnostyki S.A. Wartość pierwotnych ofert publicznych (Initial Public Offering, IPO) przeprowadzonych na europejskich giełdach w pierwszym kwartale 2025 r. wyniosła 3,1 mld euro (łącznie 17 debiutów). Szereg pierwotnych i wtórnych transakcji przeprowadzonych na europejskich rynkach pokazuje, że inwestorzy dysponują dużym zasobem kapitału. Niemniej, znaczący wzrost zmienności w marcu i kwietniu z pewnością ograniczy apetyt inwestorów na IPO dopóki rynek nie osiągnie pewnego stopnia stabilności makroekonomicznej oraz politycznej - wynika z najnowszego raportu „IPO Watch EMEA” przygotowanego przez firmę doradczą PwC.

Warszawa, 6 maja – W I kwartale 2025 roku na głównym rynku GPW w Warszawie zadebiutowała Diagnostyka S.A., której oferta była 4. największym IPO w Europie, oraz jednym z najbardziej udanych debiutów ostatnich lat na GPW. Przeprowadzona oferta publiczna odbiła się głośnym echem na krajowym rynku i wzbudziła olbrzymie zainteresowanie zarówno inwestorów instytucjonalnych jak i detalicznych. Udany debiut Diagnostyki na warszawskim parkiecie można porównać do budzącego się ze snu zimowego niedźwiedzia, który głośnym ryknięciem wśród puszczy informuje o nadchodzącej i długo wyczekiwanej wiośnie.

Podsumowanie I kwartału 2025 r. na GPW w Warszawie

Początek roku na warszawskiej giełdzie zaczął się niezwykle obiecująco. Wszystkie główne krajowe indeksy na nowo wzbudziły zainteresowanie rodzimych, jak i zagranicznych inwestorów, którzy napędzali wzrost, powodując, że nasza giełda była jednym z globalnych liderów tego trendu. W pierwszym kwartale przeprowadzono jedynie dwa debiuty, natomiast IPO spółki Diagnostyka S.A. na rynku regulowanym było niezwykle spektakularne. Transakcja wzbudziła nadzieje przyszłych kandydatów do IPO, oraz pokazała potencjał polskiego rynku. Diagnostyka uplasowała ofertę w wysokości 1,7 mld zł, a kurs akcji spółki w

pierwszym dniu notowań wzrósł o 24%, co stanowi jeden z najlepszych wyników w historii GPW. Drugi debiut odbył się na rynku NewConnect, który został zrealizowany przez spółkę z branży nieruchomości – Inside Park S.A.

“To był naprawdę dobry kwartał dla polskiego rynku – w tym okresie WIG i WIG20 wzrosły odpowiednio o 19% i 21% (mWIG40 – 15%; sWIG80 – 11%), w marcu indeks WIG zbliżył się do historycznego poziomu 100.000 punktów, a IPO Diagnostyki (4. największe w Europie) było niezwykle istotne dla polskiej giełdy. Natomiast kilka dni po zakończeniu pierwszego kwartału, wraz z ogłoszeniem przez USA pakietu nowych ceł, rynki zanurkowały, a indeks niepewności osiągnął poziomy z czasów pandemii. Parę dni później, administracja Donalda Trumpa zawiesza podwyższone cła na 90 dni, a rynki biorą głęboki oddech i odreagowują kilkuprocentowymi wzrostami. W takich warunkach inwestorzy zachowują ostrożność, która bezpośrednio przekłada się na spadek aktywności na rynku pierwotnym. Liczę, że polityka administracji PDT zostaną szybko zweryfikowane, bo szkoda byłoby całkowicie zaprzepaścić tak dobrego początku roku” - mówi Kamil Wardzyński, dyrektor PwC Polska w zespole ds. rynków kapitałowych.

Podsumowanie europejskiego rynku ofert pierwotnych w I kwartale 2025 r.

Zgodnie z najświeższym raportem PwC „IPO Watch EMEA”, początek pierwszego kwartału roku 2025 przyniósł pozytywne nastroje wśród inwestorów, których powodem były wzrosty akcji na europejskich parkietach. W tym samym czasie odnotowano też istotną rozbieżność pomiędzy europejskimi a amerykańskimi rynkami. Kiedy giełdy europejskie wzrosły średnio o ponad 5%, indeks S&P 500 spadł o 5% w pierwszym kwartale. Ta rozbieżność była w dużej mierze spowodowana czynnikami makroekonomicznymi w USA, niepewnością wokół ceł oraz ostrożniejszym podejściem wobec akcji spółek technologicznych i AI, które w 2024 roku gwałtownie rosły (akcje tzw. "Magnificent 7", czyli Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Nvidia i Tesla, spadły o 15% w pierwszym kwartale 2025 roku).

Pomimo gwałtownego wzrostu zmienności pod koniec marca, w I kwartale bieżącego roku na europejskich giełdach zadebiutowało 17 spółek, co jest nieznacznie lepszym wynikiem niż w analogicznym okresie poprzedniego roku, kiedy odnotowano 13 IPO. Natomiast sama wartość transakcji była niższa o 35% (3,1 mld EUR, w porównaniu z 4,8 mld EUR wartości ofert osiągniętych w pierwszym kwartale poprzedniego roku).

W pierwszym kwartale roku 2025 największym IPO była oferta Asker Healthcare o wartości 823 mln EUR (Nasdaq Nordic Stockholm). Kolejno uplasowały się HBX Group, (debiut na BME o wartości blisko 750 mln EUR) oraz Röko AB, które również zadebiutowało w Sztokholmie z ofertą o wysokości 482 mln EUR.

„Już od dłuższego czasu oczekiwanie na długotrwałą stabilność ekonomiczną i polityczną przypomina czekanie na Godota. Niemniej, rynki otwierają okna transakcyjne w momentach niższej niepewności i coraz więcej emitentów oraz inwestorów przyjmuje strategię gotowości na optymalny moment realizacji transakcji. Co jest zarówno dobrą taktyką, jak również sygnałem ze strony emitentów, że IPO jest elementem szerszej, przemyślanej strategii rozwoju (oraz w przypadku funduszy – wyjścia z inwestycji). Debiuty giełdowe będą w tym roku szukały swoich szans i okresów, w których możliwa będzie realizacja transakcji na optymalnych warunkach. Kluczowe przy tym będzie solidne przygotowanie do IPO, utrzymanie stanu gotowości pozwalające zachować elastyczność co do terminu debiutu, jak również skupienie się na maksymalizacji wartości biznesu dla akcjonariuszy” - mówi Bartosz Margol, partner PwC Polska w zespole ds. rynków kapitałowych.

O raporcie IPO Watch EMEA

Począwszy od I kwartału 2024 roku, raport IPO Watch Europe został zastąpiony przez IPO Watch EMEA, który w ramach analizy rynku IPO, poza Europą, obejmuje także regiony Bliskiego Wschodu oraz Afryki. Poprzednie edycje IPO Watch Europe są dostępne pod adresem: www.pwc.pl/ipowatch.

Raport IPO Watch EMEA obejmuje debiuty na głównych giełdach w regionie EMEA (włączając w to giełdy w Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii, Islandii, Norwegii, Turcji, Serbii, Szwajcarii, Bliskiego Wschodu oraz Afryki) i jest publikowany kwartalnie. Przeniesienia pomiędzy rynkami w ramach jednej giełdy, nie zostały uwzględnione w statystykach. Raport dotyczy okresu od 1 stycznia do 31 marca 2025 roku i został sporządzony w oparciu o daty debiutów akcji lub praw do akcji.

Raport IPO Watch EMEA obejmuje wyłącznie oferty o wartości powyżej 5 mln USD, dane nie obejmują debiutujących na giełdach funduszy zamkniętych, firm zajmujących się rozwojem biznesu (tzw. Business Development Companies) oraz transakcji na rynkach nieregulowanych. Dla zapewnienia porównywalności, dane za poprzednie okresy prezentowane w raporcie IPO Watch EMEA zostały odpowiednio przekształcone. Komentarz do rynku polskiego omawia wszystkie debiuty na rynku głównym GPW w Warszawie oraz rynku nieregulowanym NewConnect, niezależnie od ich wartości.