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Une forte surchauffe de la conjoncture dans l'industrie de transformation polonaise

L'indice PMI de l'industrie polonaise a augmenté à 59,4 points en juin. contre 57,2 points en mai, dépassant nettement le consensus du marché (57,0 pts) et notre prévision (56,0 pts). L'indice PMI a ainsi battu le record d'il y a un mois, établissant un nouveau record plus haut. L'augmentation de l'indice résulte de contributions plus élevées de toutes ses composantes (pour les nouvelles commandes, la production courante, les stocks, les délais de livraison et l'emploi). Dans la structure des données, une attention particulière doit être accordée à une augmentation marquée des composantes des nouvelles commandes (le niveau le plus élevé depuis février 2014) et de la production actuelle (le niveau le plus élevé depuis janvier 2017) des produits semi-finis et des matériaux utilisés dans la production (nouveau record), ainsi que les prix reçus par les producteurs (nouveau record). Cette structure de données indique une forte surchauffe de la situation économique dans l'industrie de transformation polonaise.

Est-ce que les barrières à l'approvisionnement commencent à s'affaiblir dans l'industrie de transformation mondiale ?

L'indice PMI publié pour l'industrie de transformation allemande la semaine dernière (voir MACROmap du 28 juin 2021) et l'indice PMI Caixin publié aujourd'hui pour l'industrie de transformation chinoise ont indiqué une baisse des indices des retards de production et des prix des produits semi-finis et des matériaux utilisés dans la production, comme ainsi que les délais de livraison  à court terme et  à plus longs terme qu'il y a un mois. Cela peut suggérer que les barrières à l'approvisionnement commencent lentement à s'affaiblir, même si elles restent très élevées, limitant l'ampleur de la reprise de la transformation mondiale. Cela correspond à notre évaluation, selon laquelle les prochains mois apporteront une plus grande disponibilité des matériaux et un déblocage des chaînes d'approvisionnement mondiales, ce qui favorisera la poursuite de la reprise dans la transformation polonaise (pro. MAKROpuls du 01/06/2021).

Un risque accru sur nos prévisions de PIB pour le deuxième trimestre

La valeur moyenne de l'indice PMI de l'industrie polonaise a augmenté au deuxième trimestre à 56,8 points contre 53,2 points au premier trimestre. Ainsi, les données d'aujourd'hui indiquent un risque accru pour nos prévisions, selon lesquelles le PIB de la Pologne a augmenté de 11,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre, contre une baisse de 0,9 % au premier trimestre.

Les résultats de la recherche d'aujourd'hui pour l'industrie de traitement polonais sont légèrement positifs pour le zloty et les rendements des obligataires.

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