Moody’s maintient la note de la dette souveraine de la Pologne (A2) mais change la perspective de "stable" à "négative"

La décision a été accueillie avec soulagement par le ministère des finances Pawel Szalamacha qui a relevé immédiatement dans un communiqué que la note de Moody's est  ? d'un cran supérieure ?  celle de l'agence Fitch et de deux crans supérieure ?  celle établie en janvier par S&P’s  ?. Moody's a expliqué le changement de la perspective par des risques budgétaires découlant des dépenses accrues de l'Etat au rang desquelles la mise en place d’allocations de 500 PLN par mois, soit 115 EUR (?  compter du deuxième enfant) et le projet du gouvernement d'abaisser l'âge de la retraite (relevé par le gouvernement libéral de la Plateforme civique en 2011). L'intention du gouvernement d'augmenter graduellement le montant du revenu exonéré d'impôt a également été évoquée. Enfin,  ? des politiques et des initiatives législatives plus imprévisibles  ? ont été évoquées, liées notamment aux incertitudes pesant sur la conversion des crédits hypothécaires en CHF.

Dans son communiqué, le ministère des Finances souligne que le gouvernement a adopté le 26 avril un plan financier pluriannuel prévoyant que le déficit du secteur public en 2017 sera inférieur ?  3 % du PIB, puis baissera graduellement jusqu'?  1,3 % en 2019. Il indique que ces objectifs doivent être atteints notamment grâce ?  une évolution de la fiscalité et ?  des "mesures destinées ?  encadrer de façon plus stricte le marché des carburants". On notera une réaction initiale positive des marchés, le zloty s'étant apprécié le 16 mai de 0,6% vis-? -vis des principales devises mondiales (EUR, USD, CHF). Le principal indice de la Bourse de Varsovie, le WIG-20, s'est par ailleurs inscrit en hausse de 2,2 % alors qu'il avait baissé de 10% depuis l'annonce par Moody's le 4 avril de la probable dégradation de la note souveraine polonaise. En même temps, on notera l'avertissement récent de Fitch concernant la possibilité de dégrader la note souveraine de la Pologne. Fitch, qui a réduit sa prévision de croissance en Pologne en 2016 de 0,3 point (?  3,2%), indique que sur la base des données du 1er trimestre, la croissance polonaise sera plus faible que prévu par le gouvernement (3,8 %) ce qui pourrait enclencher des tensions pour les finances publiques polonaises, déj?  affectées par les nouvelles dépenses engagées par le gouvernement conservateur du PiS. D'après Fitch, la collecte des impôts est moins bonne que prévu et le risque est élevé de constater un dépassement du seuil de déficit public de 3 % du PIB en 2017, ce qui peut ?  nouveau enclencher la procédure européenne de déficit excessif (DPE) ?  l'égard de la Pologne, d'autant plus que le gouvernement projette de nouvelles mesures impliquant un coût substantiel pour les finances publiques (abaissement de l'âge de retraite, relèvement du seuil d’exemption ?  l'impôt sur le revenu des personnes physiques. La décision de Fitch concernant la note souveraine de la Pologne est attendue début juillet.

Source : Service Économique Régional