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Le taux directeur de la banque centrale demeure inchangé à 2,00%

<p style="text-align: justify;">Le Conseil de la Politique monétaire (RPP) de la banque centrale (NBP) a laissé le 4 février dernier son principal taux directeur inchangé à son étiage historique de 2,00%, après l'avoir abaissé en octobre 2014 de 50 points de base.</p>

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Le taux d'escompte et le taux lombard restent également inchangés ?  respectivement 2,25% et 3,00%. La décision adoptée par la Banque est conforme aux attentes des analystes qui s'attendent toutefois ?  une réduction des taux directeurs dès le mois de mars (cf. supra). Le communiqué publié ?  l'issue de la réunion du Conseil de la Politique monétaire indique que la croissance polonaise pourrait légèrement ralentir au 4ème trimestre 2014 tout étant légèrement supérieure ?  3%. La consommation des ménages demeure robuste alors que l'investissement (FBCF) s'essouffle. Parmi d'autres signes positifs, on notera l'augmentation de la production industrielle, l'augmentation de l'emploi, la baisse du nombre de chômeurs et l’augmentation du crédit tant aux entreprises qu'aux ménages. Le communiqué met en exergue toutefois la forte appréciation du franc suisse en janvier, qui a eu pour conséquence d'augmenter le coût du crédit pour les ménages ayant des emprunts hypothécaires en CHF avec un impact négatif potentiel sur la consommation. Les tensions inflationnistes demeurent faibles, l'inflation en décembre étant en-deç?  des attentes (-1% en g.a.). Dans ce contexte, le RPP a décidé de maintenir les taux directeurs ?  un niveau inchangé. Le communiqué a toutefois précisé que le Conseil demeurait prêt ?  assouplir sa politique monétaire si le contexte de baisse des prix devait persister plus longtemps que prévu.