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Le FMI a publié son rapport de mission dans le cadre de la procédure d'examen article IV
<p style="text-align: justify;">S’il salue les performances conjoncturelles de l’économie polonaise, qui devraient être notamment couronnées par la fermeture courant 2016 de l’écart de production (output gap) négatif depuis plusieurs années et la résilience du système financier, le FMI considère, probablement de façon exagérée, qu’un certain nombre de risques à la baisse, de nature essentiellement exogène, continuent de peser sur l’économie polonaise.</p>
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Il s’agit notamment du risque de propagation ? la sphère réelle, via le canal du crédit, d’une remontée brutale de la volatilité et de la persistance de tensions géopolitiques dans la région. Si ces risques existent, ils apparaissent ? notre sens tempérés par le régime de flexibilité du taux de change et par le fait que la dépendance des filiales bancaires ? leurs maisons-mères étrangères a été considérablement réduite par rapport ? 2008, en liaison avec un rôle accru des dépôts domestiques dans le financement des actifs bancaires. De même la recommandation donnée par le FMI ? la Banque centrale de continuer d’abaisser son taux directeur nous paraît également discutable, dans la mesure où la Pologne a bénéficié indirectement du quantitative easing de la BCE et où la fermeture de l’output gap en 2016 devrait contribuer ? faire converger le taux d’inflation vers la cible de la Banque centrale, comme le reconnaît d’ailleurs l’institution de Bretton-Woods.
Source : Service Economique Régional