Analysen & Studien • Analyses & Etudes
La croissance du PIB de la Pologne a décéléré
<p style="text-align: justify;">La croissance du PIB de la Pologne a décéléré de 3,9% en 2015 à 2,8% en 2016 en g.a. mais s’inscrit au-dessus de la prévision médiane de 2,7%, la demande intérieure augmentant de 2,8% et les investissements reculant de 5,5%, leur plus fort déclin en 14 ans. Il s’agit de la plus faible croissance annuelle depuis 2013. Notons que l’institut statistique (GUS) n’a pas précisé si les données sont corrigées des jours ouvrables, 2016 présentant deux jours ouvrés supplémentaires par rapport à 2015.</p>
>
Au T4, il est fort probable que le PIB a crû au même rythme qu’au T3 (+2,4%) en raison de la stabilité de la croissance de la consommation des ménages entre les deux trimestres. Cette dernière se serait accrue d'environ 4,0% et les investissements ont diminué d'environ 6,0%. En conséquence, la demande intérieure aurait augmenté de 2,1% (le taux le plus faible depuis le T4 2013). Cependant, la chute de 5,5% des investissements suggère qu’au T4, le déclin a été moins profond qu’au T3, la baisse pourrait ainsi s’estomper de 7,7% au T3 ? quelque 6% au T4 en raison de l’absorption croissante des fonds de l’UE finançant les projets d’investissement public. Dans le secteur privé, aucun infléchissement des investissements n’a par contre été observé. La contribution positive des exportations nettes au PIB s'est élevée ? quelque 0,4 pp. On peut donc s’attendre ? ce que la variation de stocks ait contribué ? la croissance au T4 ? hauteur de 1,2 pp (près de 50%), les entreprises ayant anticipé une plus forte demande que prévu en fin d’année. Du côté du gouvernement, on estime que l'économie a enregistré une dynamique de 2,4-2,7% au T4.
La croissance économique l'année dernière a été principalement alimentée par les dépenses de consommation des ménages, qui se sont accrues de 3,6% - la plus forte hausse en huit ans – contribuant ainsi pour 2,1 points de pourcentage ? la croissance du PIB. Le gouvernement conservateur ? Droit et Justice ? (PiS) avait promis d’amorcer une accélération de la croissance économique en instaurant en mai dernier un programme d’allocation familiale (500+) représentant environ 1% du PIB. Le ministre des Finances Mateusz Morawiecki a déclaré que la contraction des investissements, qui a contribué négativement pour 1,1 pp ? la croissance, est due entièrement ? un fléchissement des entrées au titre de fonds de l’UE, dont la Pologne est le plus grand bénéficiaire au sein de l’Union. Or, certains économistes considèrent que le repli des investissements, en particulier privés, reflète l’incertitude politique croissante de la Pologne vis-? -vis de l’étranger. Par ailleurs, on peut constater que la variation de stocks a contribué pour 1 pp ? la croissance en 2016. Enfin, les exportations nettes ont diminué de 0,6 pp ? 0,1 pp, malgré l’impact positif de la dépréciation moyenne du zloty au cours de l’année.
Source : Service Économique Régional