Derniers indicateurs macroeconomiques

L'inflation sous-jacente s'est établie ?  0,0% en glissement annuel au mois de décembre, soit un résultat supérieur ?  celui du mois de novembre (-0,1%), d'après les chiffres de la Banque centrale (NBP). On notera que l'inflation sousjacente (ajustée des produits alimentaires non transformés et du pétrole) est négative depuis janvier 2016. 

Accélération de l'inflation en décembre : l'indice des prix a progressé de 0,8% en g.a. conformément aux attentes des analystes. Pour mémoire, en novembre 2016 le taux d'inflation a été nul (0,0%) en en quittant ainsi le terrain négatif pour la première fois depuis 28 mois. Le renchérissement du carburant (+8,9% en g.a.) a contribué ?  l'augmentation des prix, suivi par celui des denrées alimentaires (+2,7% en g.a.) et des prix de la hôtellerie / restauration (+1,6% en g..a.). On notera en même temps que les prix de plusieurs catégories de biens et services continuent de reculer (vêtements -4,7% en g.a., énergie -1,6%, culture et loisirs -0,8%, télécommunications -0,7%). Pour le mois de janvier, le ministère du Développement s'attend ?  une intensification des pressions inflationnistes, avec un taux d'inflation prévu ?  +1,8% en  g.a., sous l'effet en particulier du renchérissement attendu des prix du carburant dans le contexte d'un effet de base particulièrement favorable.

Le nombre de nouveaux logements mis en vente en 2016 a augmenté de 10,2% par rapport ?  2015. Il s'élève ?  162.700 unités, selon les données préliminaires du Bureau des Statistiques GUS. Pour mémoire, en 2015 le nombre de nouveaux logements mis en vente a augmenté de 3,2%. L'augmentation aussi prononcée des logements mis en vente en 2016 résulte pour l'essentiel de la forte activité des promoteurs immobiliers dont les ventes, qui représentent près de la moitié du total (48,2%) ont augmenté de 25,7%. On notera également une augmentation substantielle du nombre de nouveaux permis délivrés sur la période (+12% en glissement annuel, ?  211.600).

Production industrielle en augmentation en décembre. D'après le Bureau des Statistiques GUS, la production industrielle a augmenté en décembre de 2,3% en glissement annuel, soit un rythme inférieur au résultat de novembre (une augmentation de 3,3% avait été enregistrée) mais supérieur aux prévisions des analystes qui tablaient sur un chiffre de 1,8% en glissement annuel. On notera les résultats particulièrement performants des branches telles que production de machines et équipements industriels (+17,9% en g.a.), produits en métaux (+15,4%), produits pharmaceutiques (+11,7%), meubles (+11,3%), produits chimiques (+10,6%). Au total, sur l'année 2016 la production industrielle a augmenté en moyenne de 3,2% (?  comparer avec une augmentation de 4,9% en 2015).

Les ventes de détail ont augmenté en décembre de 6,4% en g.a. selon le Bureau des Statistiques (GUS), en prix constants. Il s'agit d'un résultat légèrement inférieur au résultat du mois de novembre (6,6%) mais supérieur au consensus du marché, qui était de 6,1% en g.a. On notera une forte augmentation des ventes de biens alimentaires (+19% en g.a.), de vêtements (+11,1%) et de produits pharmaceutiques et cosmétiques (+10,8%). Au total, sur la période janvierdécembre 2016 les ventes de détail ont augmenté de 5,7%, ?  comparer avec une progression de 3,7%, en 2015 ; il convient de tempérer toutefois ce jugement en considérant que l’inflation avait été négative en 2015(-0,9%) aussi bien qu'en 2016 (-0,6%), un facteur résultant pour l'essentiel de la baisse des prix mondiaux du pétrole (cf. infra).

Source : Service Économique Régional