Analyses & Etudes
L'indice PMI de l'industrie manufacturière polonaise a reculé à 53,7 points en avril de 54,3 points en mars
Le 5.05.2021, l'indice PMI de la fabrication polonaise a été publié, qui est tombé à 53,7 points en avril de 54,3 points en mars, nettement en deçà des attentes du marché (55,0 pts) et de nos prévisions (55,5 pts). Le facteur contribuant à la baisse de l'indice a été une croissance plus lente des commandes totales et de la production actuelle. Les deux composantes n'étaient que légèrement au-dessus de la limite de 50 points séparant la croissance du déclin de l'activité. Parallèlement, en avril, nous avons assisté à une forte augmentation des commandes à l'exportation, ce qui est cohérent avec la reprise du commerce mondial. Selon le rapport PMI, les entreprises ont indiqué que les facteurs limitant la production étaient des pénuries de matières premières et de nombreuses absences d'employés en raison de la pandémie COVID-19. En raison des contraintes d'approvisionnement susmentionnées dans le processus de production, l'arriéré de production a augmenté en avril au rythme le plus rapide de l'histoire de l'enquête. Dans le même temps, ils ont contribué à une nouvelle extension des délais de livraison et à une augmentation plus rapide des prix des matériaux et des produits finis. Nous pensons que les études sur le climat des affaires peuvent surestimer l'impact négatif des goulots d'étranglement sur l'activité réelle de la transformation polonaise. De plus, en raison des effets de la base basse de l'année précédente, nous prévoyons que la dynamique de la production industrielle dépassera 40 % a / a en avril de cette année. Nous réitérons notre évaluation selon laquelle dans la seconde moitié de cette année, parallèlement à la disponibilité croissante des matériaux et au déblocage des chaînes d'approvisionnement mondiales, la demande extérieure croissante stimulera la production dans les industries caractérisées par une part élevée des exportations dans les ventes, ce qui confirme nos prévisions révisées à la hausse de la croissance économique pour cette année (4,6 % a / a, voir ci-dessous). À notre avis, les résultats d'aujourd'hui de l'enquête sur le climat des affaires dans la transformation polonaise sont légèrement négatifs pour le zloty et les rendements des obligations polonaises.
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